上证所信息资源TopView被关闭加剧信息不对称

戈壁胡杨

转载：
冯涛
肩负着规范发展证券市场、切实保护投资者权益重任的上海证券交易所（以下简称“上交所”）近期再次被推到了风口浪尖，备受市场各方的诟病。这一切源于该所推出的数据产品Topview（赢富）。
日前，上交所被某基金管理公司一纸上书告到了全国人大，控诉的理由是其Topview（赢富）数据产品涉嫌高价售卖敏感信息，以收费形式提供交易内幕消息，违反了中国相关法律。迫于巨大的压力，从明年1月1日开始，上交所将关闭该数据系统。
上交所究竟动了谁的奶酪？
TopView是基于上证所数据库中权威的信息资源，特别为满足广大投资者、上市公司、证券经营机构和所有市场参与者的需求而开发的。它揭示了交易分布和多空力量在热点个股上的争夺状况，场内资金流动、交易者投资动向等信息。其中最为核心也最受投资者关注的信息就是代表基金的以G开头和代表保险等机构的以T开头的席位代码。
显而易见，Topview的用户可以通过了解其特有的垄断信息资源，更好的判断其他投资者尤其是是机构投资者的意图，这种不公平的信息获得方式不仅引起了非Topview会员的普通投资者的声讨，尤其受到了部分机构投资者的诟病。
今年两会期间，就已经有两会委员对此提出质疑，但是为什麽到现在事情才有结果？其中原因不言而喻：在股市处于上行周期时，市场赚钱效应明显，交易数据的公开虽然很大程度上提高了机构投资者的交易成本，但是在超额回报面前，这些似乎显得微不足道；而一旦股市处于下行周期时，上述矛盾迅速激化，在机构利润大幅缩水甚至严重亏损以及监管机制不断完善的背景下，再提高机构投资者的交易成本，同时继续将交易数据赤裸裸的公诸于世，无异于伤口上撒盐。与其命悬一线不如放手一搏，这才有了一纸告书。
另外，中国证券市场历来信息不对称，机构投资者利用其所拥有得天独厚的信息优势，暗箱操作不断，一旦交易数据被公开，在众目睽睽之下，不仅加大了暗箱操作的难度，同时也提高了市场博弈的技术含量，这对于过去稳赢的机构投资者来说无异于失去了制胜的最强武器。既然上交所动了市场中既得利益集团的奶酪，难免会出现被反咬的一幕。
Topview的关闭，算不上任何人的胜利，它的结果必然是各方皆输。
当初，TopView的开通开启了在证券市场大的不公平基础上再次制造小的不公平的时代，而它的关闭也终结了一个普通投资者有机会获得核心信息的时代。
作为本次事件的主角，上交所一边高调倡导创造透明、开放、安全、高效的市场环境，切实保护投资者权益的同时，一边却依托对交易数据的垄断优势，为自己谋取了巨额的利润回报，涉嫌垄断与不公交易。这不仅违背了其不以营利为目的经营的初衷，并且通过出卖敏感信息加剧了证券市场不公平竞争。
上述行为不仅违反了《证券法》，更加体现出上交所的逐利之心。看看Topview的利润就明白了：据估算，Topview拥有10万终端用户，平均每个用户交纳2万元年费，上交所从每个用户的缴费中得到三成即6000元，那麽上交所每年因此可以获利约在6-7亿元左右。在如此巨大的利益面前，究竟能有多少人不为之所动？
对于那些将矛头直指上交所的机构投资者而言，Topview的关闭绝不意味着胜利。将目前投资亏损归咎于上交所将他们的底牌公之于众，恰恰体现出当前市场秩序亟需规范。
吴敬琏曾经说过，中国股市连赌场都不如。其意是中国资本市场一直都存在以大欺小、持强凌弱、暗箱操作的现象，在市场交易信息缺乏足够公开、透明的环境下，机构投资者更加容易操纵市场。虽然监管机构经过十年的治理整顿，但上述现象仍然屡屡发生，可见，利用信息不对称的优势粗暴、直截了当地掠夺弱势群体的财富，成为机构投资者主流的操作策略。
一旦中国股市处于信息公开透明的环境下，市场参与各方展开相对公平的厮杀，那麽决定胜负的关键往往就是具有较高含金量的投资技术，相比于依靠不对称信息优势获取巨额利润，通过提高投资技术获利就更加费力不讨好了，一句话：这年头谁比谁傻？
而作为市场最为弱势的普通投资者而言，关闭Topview可能意味着丧失获取核心信息的机会。但是就算不关闭，如此高额的收费又有几个散户能够承担得起？
其结果就是加深了大户与散户之间的信息不对称，导致散户始终处于被动的局面。
总之，关闭Topview会出现多输的局面。作为监管机构的上交所，其职责在于致力于建立一个公开、公平、公正的市场，充分发挥市场参与主体的互相监督，除了及时公布必要交易数据外，还需要重点加强对会员的监管，利用对数据的实时监控，将中小投资者与机构投资者一视同仁，这才是中小投资者的福音。
未来上交所如何向公众显示其建立公平交易机制的责任感，让我们拭目以待。

天狼星

百姓是用來愚弄的，這就是所謂的為人民服務！