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为什么是汇金救A股
日前，中投公司与摩根士丹利洽谈，最多将收购大摩49%的股权。
行将周年，投资亏损逾300亿元的中投公司却异常忙碌。
东方早报理财一周报记者/林奇
昨日下午15时，中国投资有限责任公司（CIC，简称中投公司）的官方网站正式开通，掀开中投公司“神秘面纱”的一角。
去年9月29日，怀揣2000亿美元中国外汇资金的中投公司宣告成立，开启海外投资之旅，斯时，美国次贷风暴乍起。
行将周年，风暴更盛，早已浮亏累累的中投公司却异常忙碌。
9月18日，中投公司全资子公司中央汇金公司宣布即日起增持中、工、建三家银行，打响了救市的第一枪，昨日沪深股指双双涨停，十年一遇盛景重现。与此同时，中投公司还穿梭在华尔街风暴眼中，准备出手增持购入陷入次贷泥潭中的摩根士丹利最多49%股份。
这是疯狂中的一周，这是风暴中的一年。
洽购大摩40%股权
风暴中无人能幸免，生于次贷危机的中投公司现在还不得不面对自己一年来两次大手笔的失败投资——投资黑石基金、摩根士丹利累计账面浮亏已逾300亿元。但是它现在却可能要担当起华尔街救世主的角色。
最新消息称，摩根士丹利在与中投公司谈判，以向这家中国国有的投资基金出售多至49%的股份，这是该华尔街投行确保生存、力挽投资者信心暴跌的努力之一。此前华尔街五大投行已仅存高盛和大摩。据谈判知情人士称，相对于与瓦乔维亚银行（Wachovia）合并，摩根士丹利高层更倾向于向中投公司出售股份。瓦乔维亚是一家处于困境的美国银行，本周三与摩根士丹利进行了接洽。据称，摩根士丹利与中投公司的谈判已相当深入，但尚未敲定相关交易。
中投去年12月份买入摩根士丹利9.9%的股份，摩根士丹利之所以匆忙寻找交易伙伴，是因为市场对其生存能力的担忧重创了该公司股价，虽然其本周提前公布了高于预期的季报。摩根士丹利高管认为，与现金充沛的中投公司合作，可能有助于重塑投资者对其业务的信心。
他们指出，中投公司的支持应能让市场放心，相信摩根士丹利拥有足够的资源，在当前的金融动荡中生存下来。
不过，将一家华尔街蓝筹公司的大量股份出售给一家中国主权财富基金，可能在华盛顿引发反弹。
据新华社报道，中投公司一位未具名的管理人士称，美国的监管法规令中投公司难以入股陷入困境的美国公司。
这位高级管理人士称，即使中投公司打算持股，目前也十分困难，因为美国政府对持股比例10%以下的股权交易也要进行外国投资方面的审核。该人士拒绝透露中投公司是否正在与摩根士丹利就增持问题进行谈判。
新华社称，上述管理人士还表示，任何一笔单一的收购交易都无法解决美国当前的系统性信贷危机。
但有分析人士称，值此危急关头，美国监管部门可能会网开一面，审核应不是问题。
摩根士丹利和中投公司总经理高西庆拒绝置评。高西庆周一抵达旧金山，他此行是前往阿斯彭(Aspen)出席私人股本业传奇人物特迪·福斯曼(Teddy Forstmann)组织的一场会议。据知情人士称，高西庆在西海岸将参加匆忙安排的与摩根士丹利高管的会议。
汇金公司独立董事吴晓灵对理财一周报表示:“我也注意到大家对中投公司对外的投资，有很多评论。我想讲两点:首先，一个机构成立以后，如果遇到了世界性的金融危机，不是一个机构自己单方面所能够解决的问题。其次，一个机构的投资成功与否应该是长线来看，起码要看3年、5年、10年，而不能够短暂地来看，因为它是一个战略投资，不是短期的资金运作。”
吴晓灵接着表示，我们的贸易大多数都是以美元来结算，从这个意义上来讲的话，尽管有所缩水，但是也不像人们所想像的那么严重。这个是在市场经济当中每一个投资者都要面临的汇率风险。作为一个中央银行来说，它也不得不面对这样的一个现实。
为什么是汇金出手救市
救人不如先救己，同时，中投公司还突然在A股出手，拯救银行股，拯救中国股市。
9月18日，中投全资子公司汇金公司宣布即日起增持中、工、建三家银行，虽然汇金没有透露究竟会购买多少股票，但中央汇金有权动用中国投资有限责任公司2000亿美元外汇储备资产中的约三分之二，这给几近崩溃的市场以极大信心，昨日沪深两市个股全部涨停。
由政府控股的投资公司出手购买上市公司股票，这也成为中国18年的现代股票交易史上的第一次。
一位分析人士用“超大基金公司”来形容中国投资有限责任公司。中原证券分析师张刚分析，“与其将外汇储备投资至国外亏损，投资国内企业或许是更好的选择。”
汇金公司虽名为公司，但分析人士普遍认为它仍是政府机构，由于国资委不负责管理金融类国有资产，所以汇金公司被认为是“金融国资委”。
历史资料显示，汇金公司还积极参与过2001年至2006年的历史熊市大拯救。2003年6月12日22点，中国人民银行表示，为支持股权分置改革，拟对两家证券公司提供再贷款支持。之前的一周，央行将给券商提供再贷款的传言曾甚嚣尘上，并惹得沪深股市的金融概念股翻云覆雨。
更令人惊讶的还在后面。
6月15日，经国务院批准，汇金公司出资对银河证券进行重组。汇金公司的角色定位就被蒙上了一层神秘面纱。此番与央行前后脚宣布援手券商，让金融界对汇金公司的定位再生疑窦。
当年的利好政策中，最为惹眼的当属央行给申银万国证券和华安证券提供低息的再贷款。此举的重大意义在于，央行对深陷危局的中国股市，看法已发生根本变化。
本次汇金公司宣布通过二级市场增持三家银行股，这对提升市场信心无疑是巨大的。
公开资料显示，汇金公司本身就是中行、建行、工行的大股东。工行、中行、建行2008年中期业绩报告，汇金公司分别持有中行、建行67.49%和59.12%股份，为其第一大股东；汇金公司持有工行35.3%股份，为其第二大股东；汇金持有工商银行1180.06亿股；中国银行1713.25亿股；建设银行1588.42亿股。
在降低准备金率和利率措施无效的前提下，汇金公司高调宣布这个举措，从汇金公司所处的特殊政治色彩和经济实力以及强大的国家背景看，这个举措赋予的意义不可低估。
中投公司成立之前，作为唯一一家代表国家对重点金融机构行使出资人权利和义务的汇金公司，已成功对工行、建行、中行等国有商业银行及银河、申银万国、国泰君安等证券公司进行注资。
汇金公司的国家背景一直使它蒙有一层神秘面纱。
2003年12月16日，一家资本金达3724.65亿元人民币的公司悄然在国家工商行政管理总局注册成立，这就是中行和建行的新东家——汇金公司，国务院为管理450亿美元的注资特设的一家公司。
据当时媒体报道，国务院决定要将外汇储备注资银行时，就批准成立一家专门的公司管理新的注资。为避免引起国际和国内金融市场动荡，450亿美元的注资都是在保密状态下进行的，直到注资结束后，消息才正式对外界宣布。
汇金公司是依据《中华人民共和国公司法》由国务院出资设立的国有独资公司。2003年12月，汇金公司成立，代表国家依法行使对国有商业银行等重点金融企业出资人的权利和义务。2007年9月，财政部发行特别国债，购买汇金公司的全部股权，并将上述股权作为对中投公司出资的一部分，注入中投公司。
汇金公司的重要股东职责由国务院行使。汇金公司董事会、监事会成员由国务院任命，对国务院负责。汇金公司根据国务院授权，对国有重点金融企业进行股权投资，以出资额为限代表国家依法对国有重点金融企业行使出资人权利和履行出资人义务，实现国有金融资产保值增值。
汇金公司的形式为国有独资公司，450亿美元折合成的3724.65亿元人民币为其注册资本，其唯一的出资人为国务院。公司的董事、监事分别来自中国人民银行、财政部和国家外汇管理局，当时是国家外汇管理局局长郭树清出任公司董事长，国家外汇管理局副局长胡晓炼出任公司总经理。
2008年7月18日中央汇金公司董事会宣布完成改组，楼继伟为董事长，李剑阁为副董事长，谢平为执行董事，吴晓灵、金莲淑为独立董事。
楼继伟在中投公司成立大会上表示:“我要特别提及汇金公司为我国金融改革曾经做出的巨大贡献。自2003年国务院批准汇金公司成立的近5年时间内，汇金公司克服重重困难，成功地保证了对多家国有重点金融机构改革的顺利完成，确保了国家控股地位，使股权管理得到了改善和创新。中投公司成立之后，汇金公司作为其全资子公司，将继续运行，继续发挥国有金融机构国有股份持有人的作用。”
中投战略仍以海外为主
尽管投资海外屡屡出现巨额浮亏，这一次中投公司通过汇金公司转投国内A股，但在众多专家眼中，中投公司的策略依然是以投资海外为主。
波士顿咨询公司合伙人兼董事总经理邓俊豪在接受理财一周报专访时表示，目前投行股票价格很低，但中投如果要收购投行，需要进行很好的尽职调查，以评估这些投行的价值。
邓俊豪认为，在经济危机的时候，总体来说进行并购是很好的机会，相对来说银行的价格是比较便宜的。但是对于中资机构来说，问题是把这种机遇变成创造价值的能力。有些机会是能够做到这一点的，但是大部分的时候，情况并不是如此。目前市场中的这些投行处于越来越恶化的情况。我们不知道情况是否会恶化下去，是否到一个时机就会止跌。我们难以在这种状况之下做出判断。
中投作为专业的投资机构，他们的目标是寻找有吸引力的海外投资机会，中投想对投行进行股权投资，但这不仅是股权投资的问题，因为这些投行杠杆率非常高，一方面需要投资现金，另一方面需要很大商业银行的存款基础，才能重新运作起来。如果下降一点，但杠杆率很高，你投的钱是堵不住窟窿的。这就是美国银行收购美林的案例成功的原因，不仅仅是股权投资，还需要商业银行的存款基础。
中国社会科学院金融研究所货币理论与政策研究室的专家曾刚认为，中投之所以屡战屡败，不可否认中投自身也存在问题，它在决策上似乎太快了。“一般的国际类似投资机构，刚刚成立的一段时间一般不会有所行动，而是要先对市场形势进行研究，同时完善自身的内部管理和机制等，但是，中投甚至还没正式挂牌就急忙出手，这不能不说行动有些过于仓促。”曾刚说。
曾刚认为，走出去是必然的战略，也是发展的主流。在这样的过程中，也许由于经验不足，我们需要交一些学费，但最重要的是我们要吸取教训。“无论怎样，长期来看，中国的主权财富在走向世界的过程中，最重要的是两点，一是需要进行充分的国际市场研究，二是需要积累能够在国际市场上运作的人才。”曾刚说。
一位银行业消息人士表示,中投公司与其他中国国有金融机构均有意投资已遭遇重创的美国金融类股。
同时,他称,中资机构对海外收购的损失仍心有余悸,因去年中投公司收购摩根士丹利和私募股权基金黑石集团股权均遭遇惨亏。
而中国国家开发银行入股英国巴克莱,以及中国平安保险购买富通集团股票则遭遇了更大幅度的账面亏损。
摩根大通中国证券市场部主席李晶(Jing Ulrich)表示,“鉴于全球金融危机,中国金融机构很可能将对海外投资持更谨慎态度。”
若中投公司增持摩根士丹利股权,那么将可能在中国国内遭到质疑和批评,在美国市场亦将面临压力。
市场对中投公司投资海外的兴趣大多未予认同,许多博客均质疑中国为何投资海外,而非国内市场。
天涯网的一位网友发问:“为什么就没看见一家中国国有金融企业对外投资赚钱,全都亏损惊人?为什么欧美金融企业在中国金融企业上市时充当战略投资者,没一个亏损?”
另一则帖子则将中国与日本二十年前大举收购美国资产相提并论，“日本股市泡沫破裂后，该国陷入长达十年的经济萧条和通缩。当年美国出现‘经济危机’的时候，日本认为是抄底的好时机,而事实上却是把自己白花花的银子送给美国,有了这些新鲜的血液美国成功的来了个乾坤大挪移,将国内危机转移到了日本。”
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发表于 2008-9-23 12:53:51
深成指现在很重要！
楼主
