“靴子”落地后的冷思考

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沪深股市“悬”得最高的一只“靴子”终于落地了：二十三日晚间，中国国务院批准财政部、税务总局发布公告“将印花税税率由现行千分之三调降至千分之一”。当日市场似有预感，沪指午后放量大涨一百三十一点，创出半个月来涨幅纪录。
本周股市政策利好频颁，二十日夜中国证监会突然发文限制“大小非”解禁，二十三日当天国务院又密集出台三大利好，包括证券公司的两项监管条例、调降印花税，当日温家宝主持召开的国务院常务会议更明确表示要“推动资本市场稳定健康发展”。
　　若说限售“大小非”仍不够火候，那么政策“组合拳”此番明确祭出，已释放政府“呵护市场”的明确信号。
　　北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐对中新社记者表示，调降印花税对前期“一泻千里”、信心犹疑的市场来说，是一剂“稳定剂”。银河证券投资专家罗善强表示，利好急出，表明高层心忧股市。
　　罗善强认为，监管者出手适时把握了市场“底部”。种种迹象表明，市场至此确已“见底”：前期股指下跌近半，投资者心理已出现“四千看三千、三千看两千”的“无底”状态，现有绩优股跌幅有的跌逾六七成，新上市绩优股大幅破发，均呈现“底部”特征，此后将迎来一波回暖。
　　呼声最高的“利好”兑现，市场欢欣，“祝你所有股票明天涨停”成为当夜最热门的网络“吉言”。但“靴子”落地后，市场是回归沉寂，还是铿锵前行？业界对此仍有“冷思考”。
　　曹凤岐认为，印花税调降并非一朝“力挽狂澜”，此后反弹，尚难言“反转”。若要下一步还应针对市场现存的不合理机制作出调整，包括规范再融资、细化“大小非”限售、把握IPO与红筹回归的扩容节奏。
　　当下市场，稳定为上。近忧已解，尚有远虑。
　　勿忘国际金融局势仍波诡云谲，全球经济放缓、金融、企业坏帐阴云未散，勿忘国内CPI上涨隐忧仍存，强力抑制通货膨胀之际仍要保持强劲的经济增长，谈何容易。罗善强认为，由于内外宏观经济还有不健康因素，因此不能冀望股市能“风风火火”一路“冲回五千点”。
　　有反弹、有整固、有盘实，才是正常的市场走势，罗善强认为，政策面亦宜稳一稳、再观望，毕竟“利好牌”打出一张少一张，勿急切出牌，才能在未来掌握主动权。
　　调降印花税当日，国务院常务会议亦释出这样的远期信号：“中国资本市场许多方面不够成熟，亟待完善，构建透明高效、结构合理、功能完善、运行安全的资本市场是一项长期任务”。
　　专家指出，A股尽早确立分红机制，能最大程度地遏制投机，还可借鉴香港、韩国经验，建立股市平准基金，深化上市公司结构治理、严惩操纵、欺诈等恶劣行为均是未来市场建设的重要参考。
　　故不管“救市论”，还是“呵护论”，股市长治久安乃是黎民与高层共同的期望，中国资本市场制度建设仍是监管者心中的头号课题，亦是市场长久健康的唯一保障。